摩根士丹利：2023年第2季度澳门收入将达到2019年水平的69%

关键要点

• 摩根士丹利预计2023年第二季度澳门行业的EBITDA将达到16亿美元，同比增长46%。
• 第二季度毛博彩收入（GGR）预期为47.9亿美元，环比增长29%。
• 游客到访人数已恢复至2019年水平的60%，预计年底将继续增长。
• 威尼斯人和美高梅将争夺更大市场份额，预计在接下来的几个季度会有所表现。

根据《亚洲博彩内幕》（IAG）的报道，银行集团摩根士丹利预计澳门行业在2023年第二季度的利息、税收、折旧和摊销前利润（EBITDA）将达到16亿美元。该数字较2023年第一季度增加46%，显示出澳门博彩行业正在恢复到疫情前的水平。

2023年第二季度收入预期为47.9亿美元

根据来源，摩根士丹利 的分析师Praveen Choudhary、Gareth Leung 和Stephen Grambling 预计，2023年第二季度澳门行业的EBITDA结果将主要受到该行业毛博彩收入增长29%的影响。根据同一来源，澳门的GGR预计在本季度结束时将为47.9亿美元，并预计这一增长势头将在未来持续。

GGR 29%增长助推EBITDA水平

澳门的博彩市场在过去一段时间内受益于一系列精彩的活动和音乐会。分析人士预计这一趋势将持续到下个季度。关于这一点，他们表示第二季度的到访人数为2019年疫情前的60%，但预计在年底之前会有进一步增长。

摩根士丹利的分析师提到：“游客每人的消费比2019年水平高出50%。大规模的收入进一步增长还可能来自于旅游团的恢复、来自远离澳门的省份的游客增加，以及渡轮和航班的运力改善。我们预计2024年和2025年行业的大规模收入将分别达到2019年水平的115%和125%。”

另外，2023年第二季度近16.5亿美元的EBITDA占到2019年水平的69%，并预计这一增长趋势将持续。

市场份额稳定预期

随着大规模收入和EBITDA数据似乎持续回归2019年的水平，银行集团的专家预计市场份额将在各运营商之间稳定。尽管如此，他们预计永利澳门 和美高梅 将在收入上获得更大份额，因为这些运营商在过去两个季度中取得了较大的增长。

据IAG报道，永利澳门在装修 后似乎已提升了收入，而美高梅则得益于室内水上乐园 的开业、EPIC品牌楼塔的推出以及一系列音乐会的举办。与此同时，威尼斯人 和银河 由于缺乏完全运营的住宿设施，业绩受到不利影响。然而，预计他们将在2023年第三季度全面恢复运营。

美高梅预计将引领市场

据摩根士丹利的专家分析，在新的十年特许经营协议下，美高梅在其博彩业务中新增200张博彩桌可能成为其在接下来一段时间中扩大市场份额的关键步骤。分析师Choudhary、Leung和Grambling表示：

“我们预计美高梅2024年的市场份额将在13%，而第二季度可能保持在14%到15%（第一季度为16%）。这意味着即便假设行业大规模收入与2019年没有增长，2024年美高梅的收入预计将高出至少30%。共识预计美高梅2024年的EBITDA仅比2019年高10%，这可能低估了其市场份额或运营杠杆的优势。我们预计美高梅的2024年EBITDA将比2019年高30%。”

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